一、3月市场回顾：需求启动不及预期，价格震荡走弱

价格走势：供需博弈下的普跌行3月国内螺纹钢市场价格整体呈现震荡下行趋势，主要区域跌幅在1.8%-5.2%之间。其中，西北地区（西安）跌幅最大（-5.18%），华东（上海）、华中（武汉）紧随其后，跌幅均超3%，反映出内陆市场受需求疲软和库存压力的双重冲击。东北（沈阳）、华北（北京、唐山）及华南（广州）跌幅相对缓和，但终端采购谨慎导致成交持续低迷。价格走弱的核心驱动在于：

需求复苏力度不足：尽管春节后工地陆续复工，但实际用钢量未达预期，叠加房企资金链紧张，新开工项目有限；

出口压力加剧：美欧、越南等国加征关税政策抑制国内钢材出口，部分资源回流加剧内贸竞争；

供应压力隐现：钢厂复产节奏加快，3月全国螺纹钢周均产量环比上升，市场对供给过剩的担忧升温；

政策预期落空：“两会”提出的经济增长目标和基建投资规模未超预期，未能有效提振市场信心。

 库存动态：拐点显现但去库缓慢

3月末螺纹钢社会库存为609.58万吨，环比下降19.59万吨，结束连续累库周期。分区域看，华东、华南库存消化速度较快，与局部项目集中开工有关；而华北、华中因天气及资金问题，去库幅度有限。

二、4月市场展望：旺季需求与政策不确定性的博弈

1. 基本面改善支撑价格底部

需求端：4月为传统施工旺季，气温适宜且工地资金到位率有望提升，螺纹钢消费量预计环比增长10%-15%。基建领域“稳增长”项目加速落地，或对冲部分地产用钢下滑。

2. 压制价格上行的风险因素

政策观望情绪浓厚：宏观层面缺乏强刺激信号，政策细则未明，贸易商囤货意愿偏低；

区域分化加剧：南方市场受雨季影响需求释放节奏，北方环保限产可能扰动供应。

3. 价格预测：区间震荡为主

综合供需及政策环境，预计4月螺纹钢价格将呈现“先抑后扬”的震荡格局，上海地区HRB400E螺纹钢主流价格运行区间为3050-3250元/吨。需重点关注以下变量：

政策风向：若出台钢铁限产或大规模基建刺激政策，可能打破当前平衡；

海外市场：钢材进口政策变动及国内出口退税调整预期。